「2020年台灣及主要國家經濟展望」研討會。圖片來源：財團法人現代財經基金會
本月18日新聞提到，前國民黨掌管黨產、國民黨投管會的劉泰英先生，在參加台灣綜合研究院辦的論壇時表示，台灣股市上12000點，「錢都被外國人、有錢人賺走了，所以人民無感」。昔日掌握國民黨投管會，在資本市場賺錢幫國民黨選舉找錢的人，今天有此番言論，真是時空錯亂、嚴重與社會脫節。
首先台灣股市從早期引進外資開始，就因為電子產業被外資青睞而大加投資，甚至，在台灣第一次政黨輪替時，因為2001年科技泡沫、2003年SARS危機，很多股市大戶抽手不敢買股的低點，外資大舉加碼，讓很多台灣公司股東結構國際化，這是外資看好台灣。
另外，即使在金融海嘯期間，外國金融機構為了維護資本流動性，大量抽走資金，但在美國幾大金融機構風波平息後，加上美國、日本等實施量化寬鬆貨幣政策後，很多資金都回來台灣繼續投資，這對台灣資本市場是好事，何來錢都被外國人賺走之說？難道外資挹注台股，讓台灣企業有能力走出國際變成跨國大企業，這是錯誤的？還是台股只能在國民黨時代讓投管會當作禁臠，才是正確的財經政策？
第二，蔡英文政府實施稅改，有兩項是一般人民比較無感，一是提高被馬英九降的過低的營所稅（25%一口氣降到17%），另外就是「落實兩稅分離」。首先，過低的營所稅，肥了財團，造成台商大舉把錢拿去中國等地投資，這不只沒有達到當初馬政府宣稱降稅可以引資回台，加上馬政府把遺贈稅從累進稅率到最高50%，齊頭式降低到10%，結果，馬政府不只「鮭魚返鄉」政策效果不如預期，還讓有錢人可以大量把錢投入炒股、炒房，造成社會嚴重貧富差距跟貧窮世襲問題，並導致再此政黨輪替，這劉泰英先生何以視而不見？
兩稅分離比較複雜，但簡單來說，過去企業的營利事業所得稅可以扣抵大股東的股利所得，之後才對這些有錢人的股利所得課稅，這是違反自然人跟法人課稅分離的原則。而蔡英文政府把這點改掉，降低有錢人股利所得的扣除額，並定合理的分級稅率，讓小股東不會受害，配套則是提高營所稅回到20%，但對企業用來投資的保留盈餘及特定投資優惠，這樣，即使台灣的營所稅增加，有錢人的股利所得稅也增加（稅率減但稅收增），補充國庫（2018年所得稅增加9.2%，營所稅增加12.8%，個人綜合所得稅增加5.4%，營業稅增加7.9%）。根本不是坊間謠傳稅改肥了有錢人，這是鐵錚錚的事實。
即便股東、企業家、有錢人要多繳稅，但稅改後，仍然讓有心研發升級的台商願意大舉回流。結果是，台灣稅收增加，薪資所得者減稅，有錢人在所得稅多繳錢，而且還有大批台商等著回台投資新技術、產業升級，這是企業、股東、受薪族群三贏的局面。這哪裡是股市上漲的好處都被有錢人賺走了？不提整體稅制的差異，劉泰英先生這樣的推論，難道只是憑著感覺？這樣對辛苦制定新的稅制方案的後輩公務員們，您難道不覺得慚愧？
最後，台灣股市投資人的組成，已經從以前散戶佔九成的型態，變成現在約六成的型態，原因在於這幾年台灣金融市場投資商品種類變多，一而般人更能接受基金等投資方式，讓專業經理人操盤，穩定投資收入跟辛苦賺的血汗錢。
換句話說，很多人用所謂基金來「定期定額」當作投資方式，這些股價賺的價差、股利，就是實實在在的流進人民的戶頭當中，並隨著基金淨值成長，這些劉泰英先生難道看不見？還是，劉泰英先生嚮往過去的年代，九成散戶在股市裡當待宰羔羊，被特定股市名人、投管公司殺進殺出，讓股市炒手套殺一般人民血汗錢的那種股市型態嗎？
作者為經濟學博士、任職財金研究院
